Aktionärsbrief

Urs Riedener, Präsident des Verwaltungsrats, und Ricarda Demarmels, CEO

Geschätzte Aktionärinnen und Aktionäre

Die Art und Weise, wie Menschen essen, verändert sich strukturell. Immer mehr Konsumentinnen und Konsumenten suchen Lebensmittel, die natürlich, gesund und nährstoffreich sind. Produkte, denen sie vertrauen können. Gleichzeitig wollen sie nicht auf Geschmack, Qualität und Genuss verzichten.

Gesundheit und Genuss entwickeln sich zu einer gemeinsamen Erwartungshaltung. Genau darin sehen wir eine grosse Chance für Emmi.

Seit unseren Ursprüngen im Jahr 1907 entwickeln wir unser Portfolio konsequent entlang der Bedürfnisse unserer Konsumentinnen und Konsumenten weiter. Mit hochwertigen Milchprodukten und innovativen Dessertkonzepten verbinden wir die natürliche Stärke der Milch mit bewusstem Genuss. Damit besetzen wir eine attraktive Schnittstelle, die weltweit weiter an Bedeutung gewinnt.

Unsere Strategie folgt genau dieser Logik: Wir stärken gezielt jene Produktkategorien, Märkte und Fähigkeiten, die uns helfen, langfristig relevant zu bleiben und nachhaltig Wert zu schaffen. Das tun wir gemeinsam mit unseren Mitarbeitenden, unseren Kundinnen und Kunden, unseren Handelspartnern, unseren Milchproduzentinnen und Milchproduzenten sowie unseren Partnern entlang der gesamten Wertschöpfungskette.

Das erste Halbjahr 2026 zeigt, dass wir auf diesem Weg Fortschritte machen.

Gesundheit und Genuss als Wachstumstreiber

Die Emmi Gruppe konnte im ersten Halbjahr 2026 die positive Wachstumsdynamik der vergangenen Jahre fortsetzen und ein organisches Wachstum von 3.6 % erzielen. Besonders erfreulich war das starke, regional breit abgestützte Volumenwachstum, das die Grundlage dieser Entwicklung bildete. Der Umsatz erhöhte sich insgesamt um 2.2 % auf CHF 2’323.5 Millionen.

Positive Akquisitionseffekte aus der im Vorjahr erworbenen The English Cheesecake Company Ltd. trugen 0.7 % zum Wachstum bei. Negative Währungseffekte von 2.1 % wirkten hingegen belastend.

«Gesundheit und Genuss sind für Konsumentinnen und Konsumenten längst kein Gegensatz mehr. Sie erwarten beides. Genau an dieser Schnittstelle sehen wir die Zukunft von Emmi. Mit nutrition+, Ready-to-drink-Kaffee, Premium-Desserts und Spezialitätenkäse entwickeln wir unser Portfolio konsequent dort weiter, wo sich Konsumbedürfnisse verändern und neue Wachstumschancen entstehen.»

Ricarda Demarmels

Attraktive Märkte und starke Plattformen

Das Wachstum im ersten Halbjahr war breit abgestützt. Die Schweiz knüpfte an die positive volumengetriebene Entwicklung der vergangenen Jahre an. Im internationalen Geschäft entwickelten sich insbesondere die Wachstumsmärkte Chile, Brasilien und Mexiko sowie Spanien erfreulich. Auch Premium-Desserts sowie das Ziegenmilchpulvergeschäft in den Niederlanden leisteten wichtige Wachstumsbeiträge.

Besonders relevant bleibt die Entwicklung unserer strategischen Nischen nutrition+, Ready-to-drink-Kaffee, Premium-Desserts und Spezialitätenkäse. Sie machen heute rund 40 % des Gruppenumsatzes aus und erzielten im ersten Halbjahr erneut ein überdurchschnittliches Wachstum.

Mit nutrition+ haben wir Anfang 2026 eine neue Wachstumsplattform geschaffen. Hier bündeln wir unsere Kompetenzen rund um hochwertige Proteine, Trinkmahlzeiten, Produkte mit funktionalem Zusatznutzen, natürlichen, einfachen Rezepturen und laktosefreien Produkten. Damit adressieren wir gezielt Konsumbedürfnisse, die weltweit an Bedeutung gewinnen. Mit Innovationen wie Emmi Kefir, Emmi Energy Milk High Protein, Emmi I’m your meal und Emmi good day bedienen wir die steigende Nachfrage nach funktionaler, natürlicher Ernährung und skalieren diese global. Im Schlüsselmarkt Brasilien stärkt unsere Marke Verde Campo als Pionierin im Proteinbereich ihr Portfolio mit funktionalen, hochwertigen Produkten, die Gesundheit und bewussten Genuss verbinden.

Im Dessertgeschäft haben wir mit der Akquisition der B-Corp-zertifizierten Mademoiselle Desserts Gruppe im Jahr 2024 die Grundlage für eine internationale Premium-Dessert-Plattform geschaffen. Mit der Lancierung von Emmi Desserts im Jahr 2026 wurde ein wichtiger Meilenstein erreicht: Erstmals treten alle unsere Dessertgesellschaften unter einer gemeinsamen Identität auf und verfolgen eine gemeinsame Wachstumsagenda. Die bereits realisierten kommerziellen Synergien bestätigen die strategische Logik der Plattform.

Gleichzeitig haben wir die Ausrichtung weiter geschärft. Mit Emmi Desserts verfolgen wir den Anspruch, die Zukunft von Premium-Desserts aktiv mitzugestalten und insbesondere bei «better for you»-Desserts eine führende Rolle einzunehmen. Im Zentrum stehen bewusster Genuss, innovative Rezepturen, verbesserte Nährwertprofile und Produkte, die den sich verändernden Konsumbedürfnissen entsprechen.

Mit der Etablierung von Emmi Desserts ist die Integrationsphase weitgehend abgeschlossen. Der strategische Fokus verschiebt sich auf die Steigerung der Wertschöpfung, die Skalierung erfolgreicher Dessertkonzepte und internationale Vertriebssynergien.

Im Ready-to-drink-Segment, Emmi Caffè Latte, konnten wir weitere Fortschritte erzielen. Mit Emmi Matcha Latte haben wir erfolgreich ein globales Trendprodukt lanciert, das neue Konsumentinnen und Konsumenten anspricht und zusätzliche Konsummomente schafft. Gleichzeitig führte die ikonische Marke ein neues Verpackungskonzept ein. Emmi Caffè Latte ist in einer vollständig recyclingfähigen Verpackung und einem neuen minimalistischen Design erhältlich. So verbindet die Marke Genuss, eine vereinfachte Handhabung mit einer kreislauffähigen Verpackung und stärkt die Wiedererkennbarkeit der Marke.

Auch im Spezialitätenkäsegeschäft behaupteten wir uns in einem anspruchsvollen Marktumfeld mit einem volumengetriebenen Wachstum. Besonders erfreulich entwickelten sich Premiumkäsespezialitäten von Kaltbach, sowohl in der Schweiz als auch in Europa, was unsere Differenzierung über Herkunft, Qualität und Handwerkskompetenz bestätigt.

Gutes Ergebnis in anspruchsvollem Umfeld

Das wirtschaftliche Marktumfeld blieb auch im ersten Halbjahr anspruchsvoll. Geopolitische Unsicherheiten, handelspolitische Spannungen, volatile Beschaffungsmärkte, eine verhaltene Konsumstimmung in Teilen Europas und Nordamerikas sowie ein starker Schweizer Franken prägten unser Geschäft.

Trotz dieser Rahmenbedingungen erzielte Emmi ein gutes Ergebnis. Der Bruttogewinn stieg auf CHF 948.9 Millionen (H1 2025: CHF 908.7 Millionen). Die Bruttogewinnmarge verbesserte sich von 40.0 % auf 40.8 %.

Das EBITDA erhöhte sich auf CHF 230.7 Millionen (H1 2025: CHF 223.1 Millionen), die EBITDA-Marge auf 9.9 % (H1 2025: 9.8 %). Das EBIT stieg auf CHF 152.3 Millionen (H1 2025: CHF 145.4 Millionen), die EBIT-Marge verbesserte sich auf 6.6 % (H1 2025: 6.4 %). Der Reingewinn erhöhte sich auf CHF 100.9 Millionen (H1 2025: CHF 97.2 Millionen) bei einer Reingewinnmarge von 4.3 % (H1 2025 4.3 %).

Erfreulich entwickelte sich auch die Kapitalrendite (ROIC), die von 7.6 % im Geschäftsjahr 2025 auf 7.9 % im ersten Halbjahr 2026 gesteigert werden konnte.

Diese Entwicklung im ersten Halbjahr verdeutlicht: Unsere Portfoliotransformation, unsere Innovationskraft und unsere konsequente Arbeit an Effizienz und Kostendisziplin wirken. Gleichzeitig bleiben wir anspruchsvoll mit uns selbst. Nachhaltiges profitables Wachstum, Margenqualität und Kapitalrendite bleiben unsere zentralen Prioritäten.

Verantwortung über Generationen

Langfristiger Erfolg entsteht nicht allein durch gute Zahlen. Er entsteht durch Vertrauen, Partnerschaften und Verantwortung. Unsere Verantwortung beginnt bei der Zusammenarbeit mit den Milchproduzentinnen und Milchproduzenten. Sie umfasst unsere Mitarbeitenden, unsere Kundinnen und Kunden, unsere Handelspartner sowie alle Partner entlang der Wertschöpfungskette. Gerade in einer Welt, die volatiler wird, sind verlässliche Beziehungen ein wichtiger Teil unserer Stärke.

Gemeinsam mit der Schweizer Milchwirtschaft entwickeln wir den Branchenstandard «Nachhaltige Schweizer Milch» kontinuierlich weiter. Mit Projekten wie KlimaStaR Milch leisten wir einen konkreten Beitrag zur Zukunft unseres wichtigsten Rohstoffs und zur Weiterentwicklung einer nachhaltigen Milchwirtschaft. Die daraus gewonnenen Erkenntnisse fliessen zunehmend auch in unsere internationalen Aktivitäten ein.

Gleichzeitig verstehen wir Nachhaltigkeit als Teil von Innovation. Emmi Matcha Latte verbindet beispielhaft Konsumentenrelevanz, Genuss und eine neue, 100 % recyclingfähige Verpackungslösung. Für uns ist das entscheidend, denn: Nachhaltigkeit wirkt dann am stärksten, wenn sie für Konsumentinnen und Konsumenten greifbar wird.

«Unsere Strategie ist auf langfristige Wertschöpfung ausgelegt. Wir denken in Generationen. Verantwortung, Partnerschaft und Unternehmertum sind seit jeher Teil der DNA von Emmi und bleiben die Grundlage unseres Handelns.»

Urs Riedener

Leicht höhere Umsatzprognosen, Bestätigung der Ertragsprognosen 2026

Die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen dürften auch im zweiten Halbjahr anspruchsvoll bleiben. Geopolitische und handelspolitische Spannungen, volatile Beschaffungsmärkte, eine gedämpfte Konsumstimmung in verschiedenen Märkten sowie der starke Schweizer Franken werden uns weiterhin begleiten. In der Schweiz ist zudem mit anhaltendem Importdruck zu rechnen.

Wir sind dennoch überzeugt, dass Emmi strategisch gut aufgestellt ist. Unser diversifiziertes Portfolio, unsere starke Position in attraktiven Premium-Nischen, unsere Wachstumsmärkte und unsere Innovationskraft bilden eine gute Grundlage, um auch in diesem Umfeld nachhaltig profitabel zu wachsen. Gleichzeitig werden wir unsere Effizienzprogramme und unsere Kostendisziplin konsequent fortsetzen.

Auf Basis der heute bekannten Rahmenbedingungen erhöht die Emmi Gruppe ihre Prognose für das organische Wachstum auf Gruppenstufe leicht auf 2.0 % bis 3.0 % (bisher: 1.0 % bis 3.0 %). Die Erwartungen für das EBIT von CHF 335 bis CHF 355 Millionen sowie die Reingewinnmarge von 4.8 % bis 5.3 % bleiben unverändert.

Herzlicher Dank

Unser besonderer Dank gilt unseren rund 13’000 Mitarbeitenden. Mit ihrem grossen Engagement, ihrer Kompetenz und ihrem Unternehmergeist schaffen sie Tag für Tag die Grundlage für den nachhaltigen Erfolg der Emmi Gruppe.

Ebenso danken wir unseren Kundinnen und Kunden sowie unseren Handelspartnern für die langjährige und vertrauensvolle Zusammenarbeit.

Ein besonderer Dank gilt unseren Milchproduzentinnen und Milchproduzenten. Mit ihrer täglichen Arbeit, ihrer Sorgfalt und ihrer hohen Qualität schaffen sie die Grundlage für vieles, was Emmi ausmacht. Gemeinsam gestalten wir die Zukunft der Milchwirtschaft und schaffen Wertschöpfung für kommende Generationen.